[アップル設備投資の計画と実際:image]
将来予測はいつも低めの数字を出して、実績ではそれを上回ってアナリストの予想を圧倒してみせる、というのがアップルのやり方だ。
アップルの爆発的収入増の背景には爆発的なアップルの製品生産がある。ならば、アップルの製品生産をあらかじめ正確に予測できないかと、Horace Dediu が興味深い分析をしている。
その一部を端折ってご紹介。
asymco: “The tipping hand of production: How Apple foreshadows iOS volumes” by Horace Dediu: 27 October 2011
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10K レポートから設備投資を正確に予測
いいかえれば、アップルが事前に需要を予測し、それに合わせて投資を先行拡大することが可能かという問題になる。
In other words, can we tell if Apple can anticipate demand and does it plan its expansion well in advance?
その答えのひとつは 10-K レポート[米証券取引委員会(SEC)が提出を義務づけている年次報告書の別名、日本の決算書にあたる]にある。年一度しか公表されないが、ここには他のどこにもないデータがある。例えばアップル自身による設備投資の予想が載っているのだ。
For an answer, the 10 K report comes in handy. Published only once a year, this document shows some data that is not present in any other public release. For example, Apple makes forecasts for capital spending.
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設備投資と iOS デバイス生産の相関関係
[冒頭図表で]線形バーで表示した iOS ユニットの生産に注目して欲しい。四半期データと同じく年データ(会計年度)でも機械設備の拡大に伴って iOS のユニット生産が一貫して着実に増加している。
Note the iOS unit production “wireframe” bar chart overlaid on the expenditure chart. As with quarterly data, the yearly (fiscal) production ramps remarkably consistently with M&E expansion.
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iOS デバイスの生産は倍増する
アップルは将来予測として、有形固定資産[PP&E:Property, Plant and Equipment]についてはちょうど2倍の 80 億ドル、リーテイル拡大については 50% 増(9億ドル)、「インフラ」[= M&E]については 110% 増(71 億ドル)を計上している。
Looking forward, the company predicts $8 billion in PP&E, exactly twice what it forecast last year. Retail expansion is forecast at $900 million an increase of 50% and “Infrastructure” (M&E) increase of 110% to $7.1 billion.
アップルがインフラ[M&E]については過剰投資する傾向があることを考慮すると、機械設備への投資は少なくとも2倍になると予想される。機械設備[M&E]への投資は iOS デバイスの生産と密接な相関関係があることが分かっているので(左側に挿入された1億 5000 万という数字に注目)、iOS デバイスの生産はこれまでと同じスピード、すなわちで 100% で増加し続けることになる。
Knowing that Apple tends to over-spend on M&E, we can assume that they will at least double spending on machinery and equipment. Knowing further that increase in M&E spending correlates to iOS device production (see chart at left noting the inset scale marked with 150 million units), it implies that iOS device production is set to continue growing at the same rate it always has: 100%.
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アップルは大きなスタートアップ企業みたいなものだと Steve Jobs はよくいっていたが、膨大な設備投資を見るとそのアップルが変貌しつつあるような感じを受ける。
大きなスタートアップ企業から膨大なオーバーヘッドを抱える大企業へと変貌しつつあるといったらいいすぎか?[これって Tim Cook の世界?]
それにしても iOS デバイスがこれからも倍々ゲームの 100% で成長し続けるという予想には恐れ入る・・・
★ →[原文を見る:Original Text]
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